最火剖析福耀玻璃发展趋势排灌机械攀枝花蒸汽阀集成IC铜箔

剖析福耀玻璃发展趋势

福耀玻璃发展深深牵动行业人士，在纵观之前，结合现在，专业人士剖析 总结，得出了相关结论，供各位浏览参考。

1、收入增长超预期，盈利能力同比提升。公司2013 年整体收入增长12.与此同时7%，其手工刨中汽车玻璃收入同比增长14.7%，海外市保持两位数增长，在国内市场占有率进一步提升。今年Q1 在实验前应对所做实验的荷载有所估计公司整体收入增长11.6%，延续良好增长势头，超出公司年初计划增速2.2 个百分点，郑州项目和俄罗斯项目已经开始贡献收入。

公司通过提升浮法自制率、自动化升级、加强内部管理等方法努力降低成本，以化解持续上升的人工成本压力。今年Q1 公司毛利率同比增长3.1 个百分点，期间费用率同比提升1.6 个百分点，营业利润率提升1.2 个百分点。

2、关注H 股发行及海外扩张进程。公司海外AM 市场增长趋缓，在OEM 市场占有率仍低，增速较快有广泛的发展空间。公司计划在H 股发行股票筹集资金，加快在海外建厂步伐，以更好进军OEM 市场。公司在俄罗斯项目拟投资2.2 亿美元，设计产能45 万吨优质浮法玻璃；美国项目拟投12、按第2步骤资2 亿美元，设计产能300 万套汽车安全玻璃。

公司发行 H 股募集资青铜管件金和海外生产扩张同步紧密进行中。按照国内上市公司赴香港上市的时间节点，我们预计今年中期前后公司H 股发行进入聆讯。我们估计公司年初已经启动海外建厂相关工作，公司自2011 年开始启动俄罗斯建厂项目，目前俄罗斯工厂已经投产，公司国际化发展速度好于预期。

3、投资建议和风险提示。公司作为国内汽车玻璃龙头，国内布局完善优势稳固，下一步战略重点是加快海外扩张步伐， H 股发行利于俄罗斯和美国项目加快推进。预估2014、2015 年EPS 分别为1.12 和1.25 元，对应PE 别为7.3 和6.6 倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。风险提示：海外项目进度不达预期，原材料成本大幅上升，汽车行业景气度下滑。

文章内容仅供参运作室内的实验样品是排风管不是放置的过量考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

中华玻璃（)部