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行业景气风神股份利润同比增38.32%

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导读: 尽管面对人民币升值、原材料价格持续上涨等众多不利因素，轮胎行业依然保持景气，从而推动风神股份上半年实现净利润8,360.43万元，同比增长38.32%，体现了较好的发展态势。 风神股份7月29日发布半年报 ...

尽管面对人民币升值、原材料价格持续上涨等发热片众多不利因素，轮胎行业依然保持景气，从而推动风神股份上半年实现净利润8,360.43万元，同比增长381项最新研究称.32%，体现了较好的发展态势。

风神股份7月29日发布半年报，2008年月营业收入34.93亿元、同比增长14.86%;净利润8,360.42万元，同比增长38.32%;折合每股收益0.328元，每股净资产3新纶科技在停牌长达3个月以后.94元，净资产收益率8.33攻牙机%。

2008年上半年，面对我国宏观经济调控力度不断加大、人民币升值、石油价格持续走高和原辅材料价格持续上涨等压力，公司净利润依然能够保持较快增长，主要是受销售规模扩大以及持续提价以抵御成本上升等因素推动。

从公司的产品销售分布来看，08年上半年国内销售额为24.27亿元，同比增长22.33%;出口额为10.66亿元，同比仅增长0.83%。这主要是由于主导产品子午胎在国内的需求旺盛，公司满负荷生产仍然难以满足国内市场需求。因此，公司采取主动措施适度降低产品出口市场比例和国内维修市场比例，以保障国内下游主要配套企业的产品供应，从而推动了国内销量的大幅增长。

从公司产品毛利率看，整个轮胎产品平均毛利率为11.69%，同比下鲫鱼养殖降1.06个百分点;其中，斜交胎毛利率为5.28%，同比下滑3.87个百分点;而主导产品子午胎毛利率为14.89%，同比增加了0.11个百分点。在原材料价格大幅上涨的背景下，各产品的供求关系决定了其不同的提价能力，从而表现为毛利率的不同增减趋势。公司的子午胎自07年12月17日开始大幅提价，在出口、维修、配套市场分批次涨价，累计幅度约为14%左右，因此，可以较好的覆盖橡胶等原辅料的涨幅。但同时，斜交胎产品涨价相对滞后，特别是随着载重子午胎产品的进一步发展，斜交载重胎将逐步被取代，盈利空间被严重压缩。

总体来看，受行业景气推动，风神股份目前发展态势良好，在行业内已经具备了较强的竞争力。自2000以来，中国轮胎行业进入了黄金发展期，主要表现为规模不断扩大，轮胎行业销售收入从2000年的266亿元增至07年1,000亿元;产品结构不断调整，目前国内轿车胎子午化率已达100%，卡车胎子午化率也接近60%。与此相对应，风神股份的销售收入从2000年的7亿元增长至2007年的60亿元，另外公司预计08年完成销售收入74亿元。公司专注于做载重胎和工程胎，目前工程胎市场份额28%，连续多年稳居全国第一，载重子午胎市场占有率8%，位居国内前四。

未来公司将根据市场不断调整和优化产品结构，以保证整体灭蚊器的盈利性。根据公司规划，载重子午胎方面07年产量321万套，08年计划扩展至385万套，09年通过技改再增加140万套产能，做到525万套，而盈利能力较差的载重斜交胎部分将被逐步减掉。工程胎斜交胎方面，08年计划产能为48万套，09年增至55万套;工程子午胎方面，08年计划产出7,000套，09年产能达到6.5万套。

目前市场普遍担心未来工程和汽车行业的景气下滑可能拖累轮胎行业的销量增速，但风神股份独特的市场机构决定了公司行业内其他企业具有更强的抗风险能力。公司目前配套、维修和出口三大市场分布较为平均，分别为35%、25%和38%。因此，均衡的市场结构将有助于公司在未平滑由于单一市场需求波动对业绩产生的影响。

风神股份一季报显示，08年月份公司实现具有高效HR30T、节能的优势和较高的性价比营业收入16.88亿元，同比增长18.61%;净利润3,917.56万元，同比增长36.46%;每股收益0.154元。